核心提示：吴江鲈乡小贷招股是今年继兰亭集势后第二个冲击美股的中国公司，也是第一家寻求美国上市的小额贷款公司。

一直在资金困境中挣扎的小贷公司，开始尝试寻求不同的融资途径。

6月10日，美国证券交易委员会（SEC）信息显示，来自苏州的吴江市鲈乡农村小额贷款股份有限公司于当日递交首次公开招股书，拟在纳斯达克以反向并购（买壳）形式上市，融资1800万美元，公司全面摊薄后市值7600万美元。

这是今年继兰亭集势后第二个冲击美股的中国公司，也是第一家寻求美国上市的小额贷款公司。

6月13日，该公司一位工作人员告诉记者，其董事长秦惠春14日将赴美国进行招股路演。记者致电秦惠春，对方称“美国上市工作还在进行中”，但拒绝透露进一步信息。

吴江鲈乡小贷主要业务是，为个人和企业提供小额贷款和贷款担保。

“以小贷为主营业务的公司，目前还罕有境内外上市的。小贷公司不能够跨区经营，也有杠杆限制，从成长的空间来说，并不是资本市场最理想的对象，所以现在很多小贷公司赚钱，却少有提请上市的。” 贷帮创始人尹飞称。

同业优势趋降

2008年，江苏省开始首批试点成立小额贷款公司，苏州一位银行业知情人士对记者称，当年，吴江市金融办、人民银行等部门专门成立农村小额贷款试点工作领导小组，“2008年年中左右，银行信贷收缩厉害，很多企业贷款需求得不到满足，小贷公司试点开始加速推进，6月份开始股东招标”。

该知情人士表示，当时工作领导小组的联系人即为目前吴江鲈乡小贷公司的董事长秦惠春，时任人民银行吴江市支行副行长。

据悉，当年10月份左右，包括亨通集团、江苏新民纺织、永鼎集团等多家上市公司在内的13家法人和秦惠春共同组成了吴江鲈乡小贷公司的股东，注册资本3亿元，为吴江市第一家小贷公司，也是江苏省首家资本金突破3亿的小贷股份制公司。

 “现在小贷公司注册资本实力增加了，3亿元注册资本占到中档左右。”尹飞称。2008年成立以来，吴江鲈乡小贷公司维持3亿元注册资本，没有进行增资。

据记者了解，吴江鲈乡小贷公司成立后，根据苏州吴江市地区养蟹、纺织等产业集聚、企业规模普遍偏小的特点，推出了联保贷款等产品，短时间内打开了市场，做大规模。

至2011年末，公司贷款325笔，余额4.87亿元，担保业务141笔，再担保余额5.64亿元。根据其募股说明书，截至2013年3月31日，最近12个月公司营收1200万美元。

记者获悉，2011年底，法人股东江苏新民纺织将其持有6.67%股份转让，转让价2985万元，获利985万元，投资三年股份增值已达50%。

不过，小贷公司的竞争也日益加剧。记者获取的数据显示，苏州市是全国小贷公司最集中的区域之一，机构数量已达74家。根据央行最新数据，截至2013年一季度末，全国小贷公司也飙增至6555家。

 “如果说早期试点时候，吴江鲈乡小贷还能获得政府关注，现在已充分竞争了。”上述知情人士称。根据募股说明书，该公司获得的政府补贴已从2011年的62.33万美元减少到2012年的18.81万美元。

相反，2012年吴江鲈乡小贷公司坏账减值8.5万美元，同比增长97.79%。

拟发行价6.5美元

据记者了解，秦惠春和吴江鲈乡小贷公司的其他多家法人股东还成立了另一家公司——苏州融盛达投资控股有限公司，秦惠春为法定代表人，且持股最多，该公司间接投资的吴通通讯已在创业板上市。

 “一般在江苏这边，小额贷款公司创业投资都会从银行业系统挖人管理，多为银行接近或者已退休的骨干。”上述知情人士对记者称，一方面出于信贷客户资源和风险经验考虑，另外，也方便向银行进行贷款融资。

如上文所述，6月10日吴江鲈乡小贷公司提交了招股书，根据招股书披露，按照每股6.5美元发行中间价计算，本轮发行270万股扣除承销折扣、佣金、发行费用后实际募资约1549.6万美元。

其中，募集资金主要用于增加担保贷款能力和注册资本，这部分资金预计在1399.6万美元。

为获得更好发行效果，此次募股的承销商伯纳姆证券公司（Burnham Securities）给吴江鲈乡小贷翻译了一个恢宏的名字：China Commercial Credit（直译“中国商业信贷”），并计划以“CCCR”为上市代码。

根据招股书，吴江鲈乡小贷公司2012年度净利息收入1258万美元，同比去年同期的1086万美元增长15.84%；2012年度净利润831万美元，与去年同期830万美元持平，利润率有所下降。

在尹飞看来，对于上市后的小贷公司来说，挑战还在于信息披露的约束，“目前不少小贷公司运营都还需要规范”。----转载自21世纪经济报道